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医药分销行业2024年政策回顾

发表时间:2024-12-25 11:36来源:西南证券研报

医保基金预付:2024年11月国家医保局发布《关于做好医保基金预付工作的通知》,明确各省级医保部门要指导统筹地区组织开展医保基金预付工作。努力缩短医保基金对医疗机构的回款周期,助力提升医疗服务质量和效率。


地方化债:2024年11月8日,十四届全国人大常委会第十二次会议表决通过了关于批准《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》的决议。财政部部长蓝佛安表示,2023年末全国隐性债务余额为14.3万亿元。从2024年开始,连续5年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元,补充政府性基金财力,专门用于化债,累计可置换隐性债务4万亿元。加上此次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额,直接增加地方化债资源10万亿元。同时也明确,2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务2万亿元,仍按原合同偿还。3项政策协同发力,2028年之前,地方需消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅降至2.3万亿元,平均每年消化额从2.86万亿元减为4600亿元,不到原来的1/6,化债压力大大减轻。地方得以腾出更多资源用于促进发展,地方公立医院现金流压力有望减轻,利好医药分销企业发展。



政策导向:“十四五规划”提出到2025年我国培育形成1-3家超五千亿元、5-10家超千亿元的大型数字化、综合性药品流通企业,100家左右智能化、特色化、平台化的药品供应链服务企业;药品批发百强企业年销售额占药品批发市场总额98%以上。集采、医药反腐等政策导致毛利率下降,对医药分销企业营业成本提出更高要求。


下游现金流压力传导:2022年以来下游医疗机构现金流压力持续增大,导致上游医药分销企业回款压力较大。大型医药分销企业由于体量较大、融资能力较强、资金成本较低、抗风险能力强等特征,经营层面韧性更强。随着中小型医药分销企业退出,龙头企业有望持续提升市场份额。



数字化成为医药分销行业未来发展的重要引擎。随着药品流通行业集中度提升,医药供应链与互联网深度融合,打造新型数字化医药流通模式,建立新型医药行业供应链平台,以智慧化信息技术赋能药品流通势在必行。医药分销企业纷纷开展智慧供应链和数字运营管理体系建设,提升医药产业链效率,强化应急响应和供应保障。部分头部企业还在满足公司自身经营需求的同时,向行业内外客户提供三方物流、医药冷链物流、数智物流与供应链整体解决方案服务,提升盈利能力。


CSO业务增速亮眼。CSO业务使得上游医药工业企业得以专注于医药研发生产,完善供应链分工,提升医药行业整体效率,看好国内CSO业务发展。2024年Q1-Q3,上海医药CSO合约推广业务实现销售收入约61亿元,同比增幅达176.3%。 九州通CSO业务实现销售收入141.19亿元,同比增长 18.00%。百洋医药CSO业务实现销售收入41.33亿元,同比增长15.48%。